美国汽油表需回升 原油止跌反弹

　昨日Brent结算价82.21，涨2.00%，WTI结算价75.39，跌1.95%

　　供应端：美国政府计划出售更多战略储备原油，或将达到2600万桶。沙特部长表示OPEC+或将产量协议维持全年。俄罗斯宣布三月减产50万桶/日反制制裁。

　　需求端：EIA报告显示美国油品表需回升，其中汽油明显走强柴油走弱。IEA上调全球需求预测20万桶/日，看好中国需求对全球的拉动。国内出行需求复苏已经较为充分，未来经济的持续恢复或将进一步释放工业需求。

　　库存端：截至2月17日，API原油库存增加989万桶，汽油库存上升89.4万桶，馏分油库存上升137万桶。截至2月17日，EIA原油库存增加765万桶，汽油减少186万桶，精炼油库存增加60万桶。

　　观点：当前原油供应端变化主要是俄罗斯减产和美国抛储，后续俄罗斯减产规模仍需进一步观察。美国油品消费有企稳回升迹象，国内复苏逻辑仍未结束，前期海外需求疲软拖累油价逻辑有所缓和，原油震荡回升。

　　甲醇

　　甲醇日评：

　　供应端：国内甲醇开工70.9%，环比上周下降0.7%，同比往年同期上升1.8%。西北开工率82.8%较上周下降2.1%，同比往年同期上升0.2%。

　　需求端：MTO开工率环比上周持平。MTBE开工率较上周下降3%。醋酸开工率较上周上升1%。二甲醚开工率较上周持平。甲醛开工率较上周上升9%。

　　库存：本周甲醇内陆库存环比上周下降0.36万吨，同比往年同期下降0.9万吨，处于历史中等水平。港口库存环比上周上升4.7万吨，同比往年同期减少4.08万吨，处于历史低位。

　　预期：内蒙煤矿出现安全事故叠加两会临近导致安检和环保检查驱严，煤价上涨成本支撑甲醇价格走强。

　　聚丙烯

　　PP日评：

　　供应端：PP开工率86.15%，拉丝排产比例26.55%，纤维料排产比例10.22%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。

　　需求端：塑编较上周上涨8.82%，PP注塑较上周上涨8.25%，BOPP较上周上涨5.08%，PP管材较上周上涨3.89%，胶带母卷较上周上涨0.06%，PP无纺布较上周上涨7.63%，CPP较上周上涨3.00%。PP下游平均较上周上涨7.47%，较去年同期高5.92%。当前处于春节后复工阶段，下游开工率有望持续回升。

　　库存：石化聚烯烃库存71万吨，较前一工作日去库2万吨，同比往年同期下降34.5万吨，处于历史较低水平。

　　预测：上游企业受利润长期亏损影响开工下降，下游需求仍处于节后复苏阶段，库存水平偏低。预测价格震荡走高。

　　聚乙烯

　　LLDPE日评

　　供应端：PE开工率91.41%，线性排产为37.63%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。

　　需求端：PE下游制品平均开工率较前期上涨8.71%，较去年同期上涨8.70%。其中农膜开工率较前期上涨10.56%；PE管材开工率较前期上涨6%；PE包装膜开工率较前期上涨8.52%；PE中空开工率较前期上涨12.06%；PE注塑开工率较前期上涨5.95%；PE拉丝开工率较前期上涨4.89%。当前处于春节后复工阶段，下游开工率有望持续回升。农膜处于季节性旺季，对下游需求形成支撑。

　　库存：石化聚烯烃库存71万吨，较前一工作日去库2万吨，同比往年同期下降34.5万吨，处于历史较低水平。

　　预测：上游企业受利润长期亏损影响开工下降，下游需求仍处于节后复苏阶段，农膜需求季节性走高，库存水平偏低。预测价格震荡走高。

　　LPG

　　LPG日评

　　供应端：本周国内液化气产量56.8万吨，环比上升1.9万吨，同比往年同期上升7.1万吨，处于历史高位。中东装置预计2-3月份进行检修，进口预计减量。

　　需求端：PDH开工率66%，环比上周下降6%，同比往年同期下降13%。MTBE开工率62.38%，环比上周持平，同比往年同期上升21%。烷基化油开工率49.2%，环比上周上升1%，同比往年同期上升14%。出行需求旺盛支撑传统下游化工品开工走高。PDH利润亏损扩大，开工意愿下降，后续投产计划或将推迟。

　　库存：港口库存环比减少3.4万吨。企业液化气库容率环比上周上升0.9%。

　　预测：国内供给宽松，3月仓单集中注销或将冲击现货市场。海外现货受中东检修影响，供给收紧，价格走高。PDH成本抬升，终端需求持续疲软，亏损扩大，开工意愿降低，后续投产计划或将延迟。预测LPG价格承压走弱。

　　PVC

　　1、市场情况

　　本周 PVC价格继续小幅上涨，目前宏观面变化不大，但是市场对于煤炭预期观点不一；PVC基本面继续偏弱运行，生产企业开工继续提升，产量继续增加，新增产能释放更加压制市场预期，但是业者对两会预期较强，同时部分下游制品开工提升，市场继续表现坚挺。整体来看，基本面承压，市场维持区间波动为主。

　　2、市场日评

　　海外印度需求有所回暖，亚洲价格触底反弹，国内出口订单向好。国内疫情影响消退，市场存逐步恢复预期，房地产市场表现仍较弱，政策继续加码，但房企资金面改善情况有待观察，需求恢复速度或不及预期，节后需求尚未恢复，建议观望，关注下游订单情况。

　　纯碱玻璃

　　1、市场情况

　　玻璃：全国浮法玻璃市场价为1673元/吨，较2月16日市场价格下跌0.24%；本周均价1674元/吨，环比-0.30%，同比下降29.70%。

　　本周华北市场价格呈现下滑趋势，周初部分企业优惠出货，但收效甚微，整体成交较为清淡，经销商低价销售为主。临近周末，个别工厂价格下调，下游谨慎观望。京津唐地区相对稳定，成交不温不火。华东平均产销80%，库存周环比+2.14%，江浙销量稳定，安徽山东于周下旬有所好转。价格持稳，厂家时有优惠促销。华中市场本周价格弱稳整理，湖北地区原片厂家价格持稳，当地贸易商出库为主，原片厂家日产销多在6-8成附近，其余地区小部分价格松动，产销有所好转。

　　纯碱：本周，国内纯碱华东、华中、华北等主流市场价格保持稳定，西北区域区间高价适度商谈，华南、西南货源紧张，价格维持高位。供应端，下周纯碱暂无明显减停产计划，部分临时降负设备生产可能恢复，预期下周纯碱产量维持61-62万吨附近。需求端，截至2023年2月23日，浮法玻璃行业开工率为78.15%，环比+0.33个百分点。但生产效率下滑，产能利用率为78.32%，环比-0.4个百分点。

　　2、市场日评

　　玻璃节前下游贸易商补库，价格持续上涨，节日期间玻璃库存大幅增加，库存处于历史高位，对价格形成压力，后市房地产存一定复苏预期，但下游订单仍较弱，节后需求存证伪风险，有待观察，建议观望，关注下游订单情况。

　　纯碱供给处于季节性高位，重碱需求相对稳定，轻碱需求处于淡季，整体刚需仍较强，纯碱厂家库存处于历史低位。今年纯碱新投产产能较多，市场跟随产能投放节奏，关注新增产能进度，根据计算，纯碱上半年供需偏紧，下半年逐步宽松，建议正套或等待市场拐点。

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