【策略】“油”来已久，石油之于世界经济——大类资产配置专题报告

石油的重要性不言而喻

石油被称为“黑色的金子”、“工业的血液”，人类的“吃穿住行”都离不开石油。据估算，人的一生要“吃”掉551千克石油，要“穿”掉290千克石油，要“住”掉3790千克石油，要“行”掉3838千克石油。石油作为最重要的一次能源之一，在全球能源体系中占据重要地位。从全球能源消费结构来看，自21世纪以来，虽然石油消费占比逐步降低，但仍高于煤炭、天然气、水电、核能和可再生能源，位居首位。

石油的成因及储量

有关石油成因的争论由来已久，总的来说可以分为有机成因和无机成因两种观点。自20世纪50年代以来，石油有机成因说已被学术界公认。根据已有数据，全球石油还能以现有的生产水平生产50余年。在已探明储量中，中东地区的占比达到48.3%，中南美洲的占比为18.7%，中国的占比为1.5%。OPEC组织则拥有70.2%的全球储量。

原油和石油的关系及其用途

原油是一种从自然界开采出来的黏稠油状可燃物质，一般呈黄褐色或黑色，并带绿色荧光，具有特殊气味。石油是天然气和人造石油及其成品油总称。原油经过蒸馏和精制，加工成各种燃料、润滑油，总称为石油产品。石油主要被用来作为燃油和汽油，同时也是许多化学工业产品，如溶剂、化肥、杀虫剂和塑料等的原料。

影响原油价格的因素

作为大宗商品，供应（预期）和需求（预期）变化是决定原油价格的最重要因素。通常而言，供应会随着需求的变化而相应变化，但一些突发事件，如战争、制裁等会对原油供应直接造成冲击，从而影响油价走势。从数据层面看，可以通过跟踪IEA，EIA，OPEC，BP等发布的数据对原油价格作出相应的判断。

2023年原油价格预测

我们预计原油供应端保持相对平稳，需求端将是影响油价的主要因素，2023年全球经济面临衰退压力，原油需求预计将面临较大幅度萎缩，使得国际油价重心进一步下移，布伦特原油价格波动区间可能在70-100美元/桶。

地缘政治冲突超预期，全球经济衰退超预期等。