WTI原油近远月价格结构从负向价差转正向 石油金融商们已不再交易“供应紧张”

　【今日关注】

　　WTI原油近远月价格结构从负向价差转正向 石油金融商们已不再交易“供应紧张”这一题材了

　　美国收储消息再现，稳住市场情绪

　　新能源车开启降价潮 保障锂电供应是关键

　　黑海粮食协议续签后，粮食出口显著增加

　　美联储12月加息50个基点的概率正在增加

　　经合组织预测全球经济2023年增长2.2％

　　原油航线运输成本创2020年初以来最高水平

　　【WTI原油近远月价格结构从负向价差转正向 石油金融商们已不再交易“供应紧张”这一题材了】

　　跟踪WTI原油期货近远月价格，我们发现WTI的近月与次月价格结构差价，已从长期以来的近高远低价反向结构，转换为近低远高的正向结构。11月21日时的12月结算价为75.99美元，1月结算价为80.2美元，结构差价为正向4美元左右。

　　卓创资讯钟健认为，我们在判断石油市场的供需关系时，设为期货市场中“纸盘”上的虚拟供需关系，以及现货市场中真实的供需关系两种供需评价状态。

　　期货市场中“纸盘”上的虚拟供需关系，往往是由期货市场中的资金决定的，它表征的是资金多头与空头之间的博弈。进入11月中下旬之后，WTI近月与次月价格结构，逐步缩小了月初还呈现着的反向差价3美元的局面，在11月22日这一天，一举扭转为近月与次月正向差价4美元的新局面。

　　它意味着，期货市场中“纸盘”上的供应紧张局面消退了，石油金融商们已不再交易“供应紧张”这一题材了，这也比较好解释近日油价持续下跌背后的原因。

　　需要关注的是，现货市场中的真实供需关系并不是这样。以美国能源信息署的数据，预计12月份时，全球石油市场将有170万桶的供应缺口，并在2月、3月份时仍有250万桶与150万桶的供应缺口。如果，所预计的年底以及明年初的供应缺口如期到来，那么，石油金融商们仍然会重拾“供应紧张”这一题材去交易油价上涨。

　　【美国收储消息再现，稳住市场情绪】

　　周二（11月22日）WTI结算价80.95美元/桶，比前一交易日上涨0.91美元，涨幅1.1％；布伦特原油结算价87.45美元/桶，比前一交易日上涨0.91美元，跌幅1％。

　　卓创资讯赵渤文认为，昨日市场再次传出美国要收储的消息，收储价格定在70美元/桶，这一消息传出后稳住了原油价格并小幅推涨。美国收储，对市场而言不是会不会的问题，只是时间问题和节奏问题。此前曾多次分析，当前美国spr已经降至上世纪80年代以来的低位，考虑到当前原油消费仍在增长，这样的库存水平不可能长期维持，必然要做出收储的动作。当前美国仍然在释放spr以调节市场供需，但需要注意的是，一方面spr的释放在一定程度上扰乱了正常的市场价格，也进一步扰乱了市场贸易；另一方面美国中期选举的情况也将直接影响明年是否还能继续释放spr。综上来看，收储的消息对油价有一定的支撑作用，但当前美国仍然处于放储的阶段，因此支撑效果不强，另外需要关注本来计划公布的对欧洲某国原油限价的具体方案并没有落地，而欧洲某国分管能源工作的副总理表示“将不会向实施限价的国家供应原油和石油产品，将为此调整出口方向或减少产量”，这将成为供应端重要的扰动因素。