国产润滑油添加剂龙头瑞丰新材

主营业务

公司主营润滑油添加剂、无碳纸显色剂，收入占比92：7。公司生产的润滑油添加剂可广泛用于汽车发动机（包括天然气发动机）润滑油、航空航天发动机油、铁路机车发动机油、船舶发动机油、工业润滑油、润滑脂、乳化炸药等领域。公司无碳纸显色剂产品广泛用于采用无碳纸制作的各种多联的发票、收据、快递单、空白打印纸等。无碳纸显色剂通常分为活性白土显色剂和树脂显色剂，树脂显色剂又可以分为酚醛类树脂显色剂和水杨酸类树脂显色剂。

润滑油行业概况

润滑油添加剂分为单剂和复合剂，单剂是润滑油添加剂按功能分类后具有单一特性的添加剂产品，通常对于润滑油的性能改善只具有单一的功效，单剂产品主要有清净剂、分散剂、抗氧抗腐剂（ZDDP）、高温抗氧剂等；复合剂通常具有复合效应，主要为多种上述单剂产品混合加工而成，为各类机械和应用提供综合解决方案，主要包括：车用油复合剂、工业油复合剂、船用油复合剂等。

根据全球咨询和研究公司克莱恩（Kline&Co）及上海市润滑油品行业协会统计，2012-2019 年，全球润滑油添加剂需求量从 400.0 万吨增长到 465.0 万吨，年复合增长率2.2%；市场规模由 133.0 亿美元增长到 151.0 亿美元，年复合增长率1.8%。我国润滑油添加剂的需求量由 2013 年的 75.0 万吨增长到 2019 年的 95.9 万吨，年均复合增长率为 4.2%。

在国际市场上，国际有四大知名润滑油添加剂公司路博润34%（Lubrizol）、润英联23%（Infineum）、雪佛龙奥伦耐18%（Chevron Oronite）、雅富顿10%（Afton），控制了全球85%左右的添加剂市场份额。他们以销售复合剂为主，生产的单剂一般都是自用，同时向外部单剂厂商采购其不生产或产能不足的单剂产品。

根据《润滑油及添加剂市场分析》以及上海市润滑油品行业协会数据，按照润滑油添加剂市场需求量统计，2017-2019 年，瑞丰新材添加剂产品国内市场占有率为 2.4%、2.7% 和 2.8%，而国际市场占有率仅为 0.6%、0.8%和 0.9%。根据瑞丰新材年报披露的销量，2020-2021 年公司添加剂产品国际市场占有率也仅为 1.2%和 1.3%。公司具备年产 10.1 万吨润滑油添加剂（单剂）产能。随着未来公司 IPO募投项目及超募项目的陆续投建，润滑油添加剂总产能有望提升至 32.62 万吨/年（润滑油添加剂单剂），国际市场占有率提升至约 6%。