原油周报

基本面

供应

偏多

10月18日，有消息称哈萨克斯坦卡沙甘油田将不会如期恢复全面生产，产量或将在11月10日后恢复，比原计划晚了近一个月，而且可能会延至12月。据彭博估计，目前卡沙甘油田正以大致50%的产能利用率运行。

近月来哈萨克斯坦、安哥拉和尼日利亚一直深受生产中断的困扰，上述三个国家相对OPEC+产量目标的合计缺口仍明显大于俄罗斯。安哥拉原油已出现减产，破坏活动对尼日利亚的产量造成干扰。

OPEC11月起进一步减产110万桶/天，彭博测算实际减产约88万桶/天，市场供应收紧。

美国抛储结束后无法弥补产量缺口，现在已经在考虑向全球市场释放1,500万桶石油。

页岩油钻机数量有所回升，产量恢复到1200万桶/天

需求

偏空

上周油价暴跌后，美国汽油需求略有增加，4周移动均线自3月以来首次低于2015-19年季节水平50万桶。

受出口急剧下降的影响，美国柴油和航空煤油需求本周小幅下滑，但整体趋势依然向好。

美国交通安全管理局（TSA）四周平均客运量微升至2019年水平的94.5%，处于高位但仍低于疫情前最高水平。纽约市的车辆入场量已回升至去年的水平以上，而地铁乘客人数仍在继续减少。

欧洲航空交通的四周移动平均值走高达今年8月中旬的最高水平，高于疫情前水平的88%

彭博全球原油需求加权指数（不包括中国）走弱，比去年同期下降0.2%。

中国9月原油进口量环比上升，同比下滑2%，受疫情影响需求有所下滑

库存

偏多

上周美国柴油和航空煤油库存小幅增长，但保持在极低水平。柴油库存处于历史最低的季节性水平，而航空煤油库存处于2005年以来的最低的季节水平。

利润

中性

炼厂利润较上周变化不大

价差

偏多

柴油和航空煤油裂解价差仍然很高，表明需求依然旺盛，尤其是柴油，价格上行也没有抑制需求

量仓

偏空

趋势

空

WTI日线与小时线波段高点不断降低，仍处于下跌趋势，如果趋势有效则前期低点83.1将被突破。WTI日线在均线下方，空头趋势未改变，小时线均线缠绕后向下开口，K线依然在均线下方，短期趋势依然偏空

摆动

空

WTI一小时线，MACD（12,26,9）死叉向下开口，阴柱不断抬升，无反转迹象。一小时线KD（9,3,3）K线20以下在超卖区间，但开口向下，未有形成金叉的拐头迹象，短期仍未止跌，但进入超卖区间短期有望止跌反弹，MACD有望形成底背离趋势，短期波动收窄，注意突破方向

小时线从前期高点93.6算小级别五浪下跌，当前似乎处于反弹B浪，如果有效后期C浪高点应高过A浪高点87.1，如未能形成有效反弹则本轮下跌仍可归为主跌浪的一部分。

如果小级别形态若看成旗形整理，则下跌动能较大

利率

美联储官员声称12月会放缓加息步伐，不是暂停加息，而是加息50或25个基点。此前市场预测今年美联储还将加息150bp，消息一出11月加息75bp概率回落5%以上，美债收益率开始回落，贵金属反弹，截止10月24日，市场预计11加息75bp概率为90%,加息100bp几乎没有可能，11月加息预期可能已被市场充分定价，近期收益率可能继续回落，大宗商品将迎来反弹。

长短端利率曲线已经全面倒挂，美国衰退风险加剧，但是强劲的就业依然为加息提供支撑，美联储加息节奏只是放缓还没有结束，但边际影响逐渐减弱。

10.24晚间公布美国10月Markit制造业与服务业PMI初值，当前预期制造业PMI为51，前值52，服务业PMI预期49.2,前值49.5，预期来看PMI依然趋势向下，美国经济走弱，关注数据是否低于预期，如果数据低于预期则美债收益率将承压下行，大宗商品将反弹