资本动态｜上半年净利同比增长11.64%，江铃汽车乘用车业务处上升期

资本市场讯 7月26日晚间，江铃汽车股份有限公司（以下简称“江铃汽车”）半年报表示，公司上半年共销售了13.60万辆整车，包括3.42万辆轻型客车、3.70万辆卡车、3.58万辆皮卡、2.89万辆SUV；实现营业收入14.22亿元，上年同期为17.68亿元；实现归母净利润4.52亿元，上年同期为4.05亿元，同比增长11.64%；基本每股收益0.52元。

江铃汽车解释称，公司归母净利润同比上涨11.64%，主要是由于期内青云谱工厂土地及地上建筑物处置带来的利润增加，冲抵了销量下降、原材料及芯片成本上涨所导致的利润下降。

江铃汽车于1995年在中国第一个以ADRs发行B股方式引入外资战略合作伙伴美国福特汽车公司（以下简称“福特汽车”）。截至目前，福特汽车持有江铃汽车32%的股份，为其第二大股东。

2021年9月26日，江铃汽车与福特汽车共同出资2亿元人民币，设立江铃福特科技公司（以下简称“江铃福特”），其中江铃汽车出资1.02亿元人民币；福特出资0.98亿元人民币，。江铃福特的业务范围兼顾研发设计与汽车销售，不涉及零部件以及整车的制造。江铃福特成为2022年中国汽车行业涌现的首家合资汽车科技公司。

据中银国际汽车团队分析，今年上半年，受经济增长放缓、基建投资低迷、油价上涨等影响，总体商用车销量同比下跌41.2%，其中，卡车和客车板块分别同比下降42.2%和30.5%，低于预期，并远弱于乘用车市场表现。

但上半年整体乘用车销量同比小幅增长3.4%，得益于复工复产，六月乘用车销量环比大幅增长36.9%。中银国际汽车团队预计下半年乘用车市场将进一步改善，全年乘用车销量有望同比增长5%。

中信证券表示，江铃汽车的乘用车业务处于上升期，江铃福特新车型陆续推出，渠道建设不断完善，但考虑到宏观经济压力下商用车销量或将承压，且原材料价格仍处于高位，中信证券以2022年EPS为估值基准，给予25倍PE估值，对应目标价约15元。