供应紧张为原油托底，衰退担忧暂时无法抑制油价

汇通网7月11日讯—— 上周对迫近的经济衰退的担忧打压了油价。分析人士预测，如果主要经济体陷入衰退，大宗商品价格可能会暴跌。供应紧张以及对石油和铜的强劲需求刺激了价格小幅反弹。

上周早些时候，布伦特原油价格几个月来首次跌破每桶100美元，WTI也是如此，铜价跌至近两年来的最低水平。看起来通胀已经做了坏事。经济衰退即将来临，对大宗商品的需求即将大幅下降。随后，油价和铜价双双反弹。尽管铜价一直随着来自亚洲的消息以及亚洲今年剩余时间和中期经济前景的波动而波动，但这种情况只持续了整整一天。事实上，铜价最近的反弹被一些人归因于亚洲各国政府可能会提供额外的刺激措施，以保持经济健康发展。

然而，尽管石油市场臭名昭著的不确定性，但油价的反弹很容易预见。之所以很容易预见未来，是因为基本面因素。无论投机市场发生什么，我们都不能忽视这样一个事实：全球石油供应紧张，而需求却非常活跃，而且仍在上升。

英国《金融时报》明确指出了这一点。在上周早些时候发表的一篇关于大宗商品价格下跌的文章中，作者表示：“对冲基金在近期大宗商品价格下跌中发挥了核心作用——卖出某些大宗商品的多头或正面头寸，并经常用看跌头寸取而代之。”

如果说2020年和2021年的大恐慌是新冠肺炎，那么今年的大恐慌有两个：普京和经济衰退。而且，就恐怖价值而言，后者似乎正在超越前者。

新闻里到处都在谈论经济衰退。各国央行因收紧货币政策过快、加速了衰退压力而受到批评。对冲基金决定谨慎行事，开始抛售只是时间问题。但是，这一点很重要，这与基本面无关。基本面因素是油价下跌后一天上涨的原因。

富国银行最近强调，市场价格变动有时与实际供求没有多大关系。该行的投资战略部门表示，世界上最大的石油消费国美国已经陷入衰退。

富国银行投资研究所的高级全球市场策略师Sameer Samana上周说：“这是经济衰退的技术部分，但接下来是消费和就业的明显恶化。”他补充说：“技术上的部分是前半部分，失业和消费的冲击是后半部分。”