兴业投资（英国）原油日评：非农强劲&供应紧缺，美油站上104关口

　　由于美国6月非农就业数据好于预期，缓解了对经济衰退的担忧，推动国际油价周五连续第二个交易日走高，同时俄罗斯法院要求里海管道联盟（CPC）暂停运营30天、西方推行对俄原油价格限制和俄罗斯可能切断天然气供应，引发供应紧缺忧虑，也支撑了油价。不过，美国原油钻井平台数继续增加，表明美国原油生产商增加产量，这或限制了油价涨势。截止美国收盘，美国原油8月期货收涨1.77美元，或1.72%，报104.56美元/桶，盘中最高触及105.21美元/桶，最低跌至101.50美元/桶；布伦特原油9月期货收涨2.61美元，或2.5%，报106.88美元/桶，盘中最高触及107.42美元/桶，最低跌至103.70美元/桶。

　　美国6月份非农就业人数增加37.2万，远超预期的26.8万，这削弱了美国可能已经陷入衰退的担忧，经济衰退的担忧曾在本周早些时候给油价持续带来下行压力，主要基准油价一度创近三个月低点。尽管美国第二季度GDP连续第二个季度下降的可能性有所增加，支出数据也显示出下降，但需记住，就业人数是衡量经济衰退的官方指标的一个关键组成部分。如果就业仍在增长，那就不会经济衰退。高盛集团分析师在一份报告中指出，我们认为，在全球经济仍在增长，且需求旺盛导致市场仍然供不应求的情况下，大宗商品屈服于经济衰退担忧为时尚早。

　　俄罗斯法院要求里海管道联盟（CPC）暂停运营30天，以及传言称德州电力中断限制生产/炼油能力，导致供应紧张忧虑再度浮现。俄罗斯法院下令暂停CPC终端暂停营运30天，以往每月超过3000万桶原油（主要是哈萨克斯坦原油）通过该终端出口到海外，这承担着全球约1%的供应。这将给多年来最严峻的供应状况雪上加霜。由于利比亚局势的动荡，该国供应已经减少三分之二。另据油轮跟踪数据显示，阿塞拜疆、哈萨克斯坦、利比亚、北海、西非这几大欧洲主要供油来源6月份出口合计减少104万桶。

　　与此同时，美国将施压更多国家支持对俄罗斯原油价格限制。美国财政部部长叶伦将前往亚洲，与日本、韩国和其他20国集团（G20）成员国的官员会面，寻求对俄罗斯石油价格设置上限的支持。外界一直在质疑，如果没有印度和其他购买廉价俄罗斯石油的国家支持，对俄石油设置价格上限能有多大效果。

　　俄罗斯有可能切断天然气供应，这加剧供应紧缺忧虑。法国财政部长布鲁诺 勒梅尔今日表示，欧洲必须做好准备俄罗斯完全切断天然气供应。这位财政部长表示，法国必须在能源消耗方面“非常谨慎”，建立天然气储备，减少阻碍可再生能源发展的繁文缛节，并加快建设新核反应堆的计划。他补充说，该国还必须制定计划，按公司和地区削减能源使用，以确保玻璃制造商等企业免受不可逆转的损害。

　　此外，美国国家飓风中心表示，热带风暴“达比”预测将在周一成为飓风，这可能会对墨西哥湾的原油生产构成威胁，或进一步加剧供应紧缺局面。

　　虽然强劲的非农报告给油价带来支撑，但一些分析师认为该报告将会带来反作用。瑞穗银行分析师Robert Yawger表示，美国石油期货可能从强劲的非农数据中得到支撑的印象可能是一种误导。强劲的就业数字“基本上给美联储开了绿灯，让它加息75个基点，而不是50个基点来对抗通胀。利率的急剧上升将使经济降温，并可能导致衰退。这是一个消极的需求指标。

　　摩根大通表示，如果我们根据历史证据，假设全球经济在2023年进入衰退，全球原油需求可能会反弹，并将在2024年超过2022年的水平。预计布伦特原油在轻度衰退时平均价格在90美元/桶左右，在更严重的衰退时平均价格在78美元/桶左右。