需求忧虑拖累油价，关注OPEC+会议结果

　　由于美国汽油库存意外增加，表明美国需求出现放缓迹象，拖累国际油价自近半个月高点大幅下挫，然而，伊朗核协议会谈未取得预期效果，以及当前市场供应趋紧的局面仍将限制油价的下行空间。截止美国收盘，美国原油8月期货收跌2.13美元，或1.9％，报109.71美元/桶，盘中最高触及114.00美元/桶，最低跌至109.20美元/桶；布伦特原油9月期货收跌1.73美元，或1.52％，报112.23美元/桶，盘中最高触及116.19美元/桶，最低跌至111.72美元/桶。

　　美国原油库存降幅超预期，但汽油库存意外大幅增加，汽油需求四周滚动均值降至2020年以来的季节性最低水平，且产量增加，给油价带来一些下行压力。美国能源信息署（EIA）的最新数据显示，截至6月24日当周，美国原油库存减少276.2万桶至4.154亿桶，预期减少86.1万桶，前值减少38.6万桶；汽油库存增加264.5万桶，录得2022年1月14日当周以来最大增幅，预期减少65万桶，前值减少71万桶；精炼油库存增加255.90万桶，预期减少25万桶，前值增加72.5万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存减少78.2万桶，前值减少82.6万桶。美国上周战略石油储备（SPR）库存减少695.0万桶至4.979亿桶，降至1986年4月18日当周以来最低，为连续第42周下降。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1210万桶/日，达到2020年4月以来最高水平。纽约Again Capital LLC的合伙人John Kilduff表示，“EIA的报告给市场带来了阻碍，汽油和馏分油库存的增加稍微缓解了压力，美国产量的上升也是价格下跌的一个因素。”

　　美国原油库存下降，燃料油库存上升，因为炼油厂加大了生产力度，以95％的产能运作，这是四年来同期的最高水平。炼油利润率处于历史高位，炼油商提高开工率。燃料油库存意外增加导致美国汽油和馏分油下跌，这带动了原油期货价格走低。

　　给原油价格带来压力的还有美元，美元指数反弹接近至6月中旬创下19年的高点。美元走强使得以美元计价的原油对持有非美货币的投资者而言更加昂贵，削弱了原油的吸引力。

　　布伦特原油最近的交易价格在每桶110美元附近。德国商业银行经济学家预计，到2022年底，油价将降至每桶95美元。石油市场介于供应风险和需求担忧之间。短期内，主要消费国大量释放石油储备将带来缓解。需求前景仍不确定：中国严格的零冠战略仍可能通过新的封锁措施抑制石油需求。高企的能源价格和紧缩的货币政策预计也将留下影响。布伦特原油的价格目前应该会继续在每桶100美元以上交易，但下半年会再次回落，到年底时跌至每桶95美元。

　　然而，市场参与者必须意识到一个事实，即全球经济是在本已紧张的石油市场上运行。俄罗斯入侵乌克兰后西方对其实施的制裁限制了全球石油供应中的大量供应。解决供求机制的不平衡不是一件容易的事。虽然，OPEC将尽最大努力减少这种不平衡，并可能专注于稳定价格。

　　值得注意的是，OPEC中只有两个国家有可能释放更多石油：沙特阿拉伯和阿联酋。由于价格上涨和供应增加，两国政府已经迎来了更多的资金流入。尽管这两种催化剂都有优点，但由于产能的限制，这些经济体无法生产更多的石油。

　　伊朗核协议会谈未获得预期成果，缓解伊朗原油重回市场的希望，为油价提供些许支撑。伊朗、美国、欧盟三方旨在美国解除对伊制裁的谈判在卡塔尔首都多哈结束。欧盟对外行动署副秘书长莫拉表示， “我们尚未取得此前希望的进展，但我们将继续努力使伊核协议重回正轨。”

　　尽管OPEC+国家今年未能完成产量目标，预计本周四该组织还会例行公事的宣布温和增产决定。美国已经在游说OPEC+增加产量。美国国务院能源安全高级顾问Amos Hochstein接受彭博电视采访时表示，美国欢迎OPEC+本月早些时候加快石油供应增速的决定，称这是“态度的重大转变”。 Hochstein希望OPEC+ 7月和8月增产64.8万桶/天的计划是其供应政策的“第一步”，随后将有“第二步”跟进，美国正在与仍然有闲置产能的OPEC国家会谈，美国将评估是否有必要在10月份以后进一步释放战略石油储备。