OPEC+六月会议前瞻：原油供应能否转危为安

在进入2022年后，由于受到能源需求复苏以及地缘政治的影响，全球能源供应危机持续加深。在此背景下，OPEC+便成为了市场的关注焦点，该组织成员国包括了沙特、俄罗斯、阿联酋及伊拉克等大量的石油供应国。尽管近几个月，希望OPEC+增加产量以缓解供不应求局势的呼声越来越大，但OPEC+目前仍坚持该组织自2020年以来达成的产量协议，根据该协议2021年达成的后续版本，OPEC+成员国每月将总产量提高43万桶/天，但从实际落实情况来看，OPEC+产量的恢复速度远远低于产量计划与市场预期。

OPEC最新月报显示，13个OPEC国家4月的原油产量2864.8万桶/日，较3月环比增加15.1万桶/日。4月，OPEC成员国对OPEC+联合减产协议的执行率达到162％，OPEC当月合计减少的产量较联合减产的要求规模多了85.1万桶/日。

OPEC+产量恢复速度不如市场预期

一方面，从OPEC角度来看，除2月份外，从2021年10月到2022年4月OPEC原油日产量都没有达到承诺的增产幅度。作为OPEC领头羊的沙特目前对于增产始终保持谨慎态度，且在该问题上与欧美等国产生分歧。其他各个产油国中，尼日利亚与安哥拉两国的投资不足和维修问题继续阻碍其石油产量，利比亚国内局势导致意外频出，伊朗及委内瑞拉目前则受制于美国制裁而难以提高产量。

另一方面，自俄乌冲突爆发以来，受欧美对俄制裁影响，OPEC+主要产油国俄罗斯的石油产量已经有所下降，市场数据显示，俄罗斯原油产量已从3月份的平均约1100万桶/日降至了4月份的1000万桶/日。此外，尽管当前欧盟内部尚未达成一致，但新的对俄制裁中已经明确将禁止进口俄罗斯原油，一旦该禁令实施，俄罗斯石油日产量可能会进一步下降300万桶/日。

会议前瞻：能源供应危机仍难缓解

第29次OPEC和OPEC+部长级会议将在2022年6月2日举行。会前，可以使用芝商所免费分析工具OPEC观察工具（OPECWatch Tool），预测会议结果的概率。该工具根据在会议前后到期的WTI每周期权和每月期权的表现，得出概率大小，而这个概率是动态的，会随着市场变动而更新。截止5月27日，预测会议维持目前增产计划的概率较高（见下图，OPEC观察工具链接：https://www.cmegroup.com/cn-s/trading/energy/cme-opec-watch-tool.html）