4月25日原油跌幅超过3％，截至第7个观察日，预计汽油上调170元/吨

今天是2022年4月26日，星期二，也是本轮成品油调整周期的第8个观察日。

从过去7个观察日的表现来看，国际原油总体处于下降的趋势，对应的国际原油变化率不断收窄，国内成品油调整幅度也不断缩小。

先来看一下4月25日国际原油市场的表现。

继4月22日国际原油下跌1.9%左右之后，4月25日国际原油进一步下跌。

4月25日，6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌4.33美元，跌幅为4.06%，收于每桶102.32美元，

纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌3.53美元，跌幅为3.46%，收于每桶98.54美元。

而且盘中无论是布伦特还是WTI原油，日内跌幅曾经都超过5%。

这说明目前市场上看空原油的趋势正在增强，而市场之所以看空原油走势，这里面可能是出于担心未来国际原油的波动性比较大。

再来预测一下国内汽油调整幅度。

过去几个交易日国际原油整体下降，在这种背景之下，国际原油变化率不断收窄，对应的国内成品油预计上调幅度也不断缩小。

特别是在4月25日国际原油跌幅接近4%的推动之下，前7个交易日原油平均价较上个周期变化幅度大约是3.4%左右。

对应的国内成品油调整幅度大约是170元左右每吨，相当于每升92号汽油大约会上调0.13元左右。

在本轮成品油调整观察期内，截至4月25日已经过去7个观察日，按照以往的表现来看，前7个观察日的原油表现基本上可以推断本轮成品油调整到底是上调还是下调。

按照目前7个观察日原油的表现来看，如果未来国际原油没有太大的波动，那么本轮成品油调整大概也会上调，只不过调整幅度有可能会收窄，甚至有可能下降到100元以内。

最后来分析一下未来国际原油市场的走势。

4月28日国内成品油将迎来新一轮调整窗口期，至于原油会调整多少幅度，还要看未来三个观察日国际原油的表现。

不过从目前国际原油市场的表现来看，预计未来几个交易日，国际原油有可能在100美元左右震荡。

虽然欧盟对俄罗斯石油出口禁运，随时有可能拉动原油价格的上涨，一旦欧洲完全中断从俄罗斯进口原油，有可能导致国际原油市场损失400万桶每日的原油。

但从目前市场情绪来看，很多人都有可能担心未来国际原油因为一些不确定因素而出现较大波动，从而不看涨石油，目前有越来越多的原油交易商正处于观望的状态。

而之所以有越来越多的原油交易商处于观望状态，这里面可能出于几个方面的考虑。

第一、国际原油市场供应有所增加。

过去一段时间，国际原油之所以出现大幅上涨，有一个很重要的原因是大家担心未来国际原油供应缺口会进一步加大。

但从最近几天国际原油市场的表现来看，国际原油有小幅增加的迹象。

一方面是前几天受损的利比亚港口逐渐恢复，预计未来几天就可以恢复原油出口；

另一方面，包括尼日利亚，美国等国家的石油产量正在小幅度增加，比如尼日利亚FORCADOS原油6月份装载计划为24.5万桶/日，高于5月份计划装载的23.1万桶/日；

而美国能源部长格兰霍姆近日也表示，石油和天然气产量正在增加，还将继续增加。

除此之外，俄罗斯原油的出口比市场预期的要更好。

之前很多人都担心欧盟的限制会导致俄罗斯原油出口出现大幅下降，但从最近一段时间俄罗斯原油出口来看，其实影响并不是太大。

比如5月份预计俄罗斯西伯利亚轻质原油出口量将升至11年以来最高点，另外5月份俄罗斯乌拉尔原油的出口量也有小幅上升。

还有一个不可忽略的因素是，欧洲正通过各种渠道“偷偷”进口俄罗斯的原油。

根据一些国际媒体报道，为了规避西方的制裁措施，现在开始有越来越多的俄罗斯石油被运往一些“不明目的地”，然后跟其他油轮上的石油混合，最后瞒天过海运送到欧洲。

第二、欧盟禁止俄罗斯原油进口的不确定性。

虽然最近一段时间欧盟对于禁止从俄罗斯进口原油的态度非常强硬，但是考虑到欧盟本身高通胀水平以及经济下行压力，欧洲能否下定决心仍然存在很多不确定性。

最近一段时间，欧洲一边在喊着要限制从俄罗斯进口能源，但实际上从俄罗斯进口的原油却不断增加。

比如根据油轮追踪机构TankerTracker的数据显示，4月迄今，作为俄罗斯石油的最大买家之一，欧盟成员国的俄罗斯石油进口量已升至平均每天160万桶，而3月份的进口量为平均每天130万桶。

在欧洲通胀持续飙涨的背景下，我们不排除欧盟有可能缓解禁止从俄罗斯进口原油的计划，如此一来，市场对国际原油缺口的预期就会下降。

第三、国际原油需求的不确定性。

当前国际原油市场错综复杂，各种因素交叉相互影响，最近一段时间，在一些国际主要原油消费国疫情反复的背景下，未来国际原油需求可能会放缓。

尤其是最近一段时间，中国多个城市出现疫情反弹，尤其是上海、北京这种大城市疫情的反复，更让中国对原油的进口充满各种未知数。

毕竟一旦这些大城市采取严格的防控措施之后，就有可能给上下游产业带来很大的影响，进而影响市场对原油的需求量，所以不排除未来国际原油需求可能会进一步放缓。

第四、美联储加息可能导致市场流动性收缩。

当前美国的通胀压力非常大，按照美联储会议表示，预计在5月份会加息50个基点，一旦美联储加息落地，到时市场的流动性就会进一步收缩，与此同时在加息的背景下，美元会升值，这对于大宗商品具有很大的挤出效应。

也正因为出于各种因素的担心，所以很多人都担心未来国际原油市场有可能出现较大的波动，所以目前处于观望状态的人越来越多，这也是为什么这段时间国际原油下降的重要原因之一。

如果这种观望态度进一步加强，不排除未来国际原油还有可能进一步下降，对应的国内汽油的调整也有可能进一步收窄。