战略储备释放 对全球石油市场影响有限

美国总统拜登宣布将从5月起每天从国家战略石油储备中释放100万桶石油，持续时间为6个月，以此抑制和稳定大幅上涨的全球石油价格。这是拜登政府半年内第三次动用战略石油储备，同时也是美国历史上最大规模的战略石油储备释放。然而，此举是否能真正稳定目前全球油价的大幅度波动？

缓解短期市场担忧

短期来看，此次美国释放战略石油储备提振了市场信心，市场对于石油供给的担忧有所缓解，并逐步反映到价格侧。自美国释放石油储备后，国际油价回调趋势明显。4月7日，国际能源署（IEA）也积极跟随美国的脚步，宣布计划释放1.2亿桶石油储备，其中6000万桶石油储备由除美国外的其他成员国负担。然而，战略石油储备的释放不是为了解决供需问题，而是救急，因此释放只有短期价格作用。只要国际局势不稳定因素存在，当前的石油储备释放并不足以大幅度降低油价。如果相关局势恶化，目前释放的石油储备数量并不够，油价还是会继续上涨。

中期看，全球石油价格能否稳定，主要取决于石油供给侧产能是否可以快速提升和有效替代俄罗斯石油出口。根据美国能源署报告，2022年全球和美国石油日均消费量分别达到1.014亿桶和2066万桶，此次可以释放的1.8亿桶石油，仅可以满足全球石油市场约两天的需求量，或者美国石油市场约九天的需求量。

供给短缺问题并未解决

目前俄罗斯在全球石油供应体系中的重要地位难被取代。2021年俄罗斯石油产量占全球石油总产量的12%，平均每日原油产量为1050万桶。替代如此庞大的产量，必须迅速有效提升石油供给侧产能，这个目标较难实现，主要原因如下：

一是主要产油国的石油增产额有限。虽然美国页岩油气过去几年备受油气价格低迷的打击，然而目前的高油气价格可以推动其强势回归。全球主要产油国似乎也有可能协同扩大石油产量。欧佩克+等主要石油生产国希望油价持续保持高位，以提升国家的财政和经济实力，并增强其对全球石油市场的影响力，而且过去15年发生的多次油价崩盘历历在目，因此，欧佩克+对增加石油产能一直小心翼翼，采取缓慢增长石油供应的措施。3月31日，欧佩克+决定5月份每日石油产量增加43.2万桶，这个增产额对全球石油供给的影响似乎微不足道。

二是短期内石油行业基础设施难以满足产能快速增长。近几年受全球低碳转型和需求不振的影响，石油行业投资大幅缩减，各大主要产油国增产需要时间。此外，石油价格低迷也导致了石油投资出现停滞，石油行业的基础设施建设滞后，导致供给能力短期内无法快速恢复。

所以，释放战略石油储备更重要的作用是可以为增加石油产量和寻找替代提供时间。钻探和石油生产之间存在滞后。据估计，过去的一年中钻井数量增加了近60％，但美国的石油产量只增加了约8％，这是因为钻探需要一段时间才有产出。在2020年油价暴跌期间，许多石油公司破产，疫情影响的人力短缺也限制了油田服务和供应快速提升，进而影响了石油复苏速度，尽管目前钻井数量正在稳步上升，但仍低于疫情前的水平。2020年2月至7月期间，随着石油需求的急剧下降，钻井数量下降了70％以上。钻井数量暴跌带来的影响至今仍在推高油价。

除了需要迅速增加石油产能，欧盟可能还会寻找其他替代途径，这个也需要时间准备和实施。比如说，欧盟计划加大从其他国家的进口，以此来替代600亿立方米天然气，其中500亿立方米为液化天然气，这些国家的范围很广且充满不确定性。此外，欧盟还计划加大生物甲烷生产和加速推广屋顶太阳能光伏系统。当然，除了处理一些不确定性问题，加强相关基础设施建设等都需要时间。所以，全球石油供给紧张的局面可能还会持续一段时间。

因此，美国释放石油储备，虽然对降低油价起到了立竿见影的短期作用，但却并未完全解决石油的供给短缺问题，仍然不足以持续地大幅度降低油价。石油价格主要取决于市场供需，只有市场对于局部紧张局势背景下的石油供应担忧得到真正缓解，全球石油供需才会恢复平衡，石油价格也才会趋于稳定。

此外，目前全球石油供应的伊朗因素不可忽视。当前国际背景下，伊朗会抓住机会积极谋求解除石油制裁，以期重返原油市场。据伊朗媒体报道，伊朗在最新预算草案中，将2022年3月至2023年3月的石油出口收入预测提高27%。如果美伊达成协议，伊朗原油正式进入国际市场，将大幅缓解全球石油供给担忧。