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全球经济复苏预期见顶。2020年二季度以来，在疫情形势好转、全球货币政策维持宽松的背景下，全球经济持续复苏，推动了原油消费的增长以及油价的上涨。而今年二季度以来，全球及主要经济体复苏步伐放缓，多国制造业PMI连续出现回落。当前市场普遍的观点认为欧美等发达经济体处于繁荣后期，全球经济复苏在下半年“见顶”预期逐渐明确，对商品的支撑也将弱化。
货币层面预期收紧。随着宽松货币及财政政策的实施，美国经济前景已经大幅改善，美国7月CPI同比上涨5.4%，涨幅与6月持平，整体通胀压力不减。通胀的走高令美国货币政策转向的预期逐渐增强，在最近几次的会议上美联储均释放了缩减购债规模的信号，同时8月底的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储方面再度明确了“年内逐步缩减购债规模是合适的”，预计在9月的议息会议上会明确Taper的时间表。
原油保持稳定增产，美伊谈判再次陷入僵局
OPEC+稳定增产。根据7月OPEC+达成的协议，2021年8-12月OPEC+产油国将以总计40万桶/日的速度稳定增长，2022年9月前退出减产；2021年8-12月合计增产200万桶/日，2022年1-8月将增产380万桶/日，折合每月不到50万桶/日；沙特、阿联酋、伊拉克、科威特、俄罗斯在2022年5月开始提高产量基线，合计一次性增产163万桶/日。OPEC+达成协议暂时消除了供应端的不确定性，年底前产油国产量政策预计不会有较大变动，整体会呈现一个稳定增产的过程，而明年逐步退出减产以及提高产量基线仍会给油市供给带来一定压力，届时还要看市场需求能否消化供给增量。美伊谈判陷入僵局，伊朗供给恢复持续推迟。去年年底以来，美伊关系出现明显缓和，美国方面也在积极寻求与伊朗重回谈判桌。但经过多轮的谈判，美伊之间仍未就伊朗核问题达成一致。
