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上周五，油价在此前跌破支撑后继续大幅下挫。由于全球疫情扩散掣肘经济复苏叠加美联储缩表概率的提升，恐慌情绪在全球市场不断蔓延，我们看到了恐慌指数的暴增、美元指数的大幅走强以及商品的普跌。我们认为，在新一轮疫情扩散造成原油需求恢复延后几成定局、季节性旺季临近尾声的情况下，除非美联储态度再次转为“鸽派”，否则油价短期较难组织强有力的反弹，或继续下挫。中期来看，市场对于美联储开启缩表的预期越来越强，包括原油在内的大宗商品价格将逐步迎来筑顶过程，建议继续关注OPEC+对美国呼吁增产的回应、疫情再次扩散下的需求恢复节奏和海外通胀格局下市场对未来流动性收紧预期的变化。
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