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7月的原油市场可谓波澜壮阔，OPEC+会议上阿联酋提出的争议一度引发市场不安，虽然最终有惊无险地达成了新的增产决议，化解了供应端再次谈崩的风险，但在月K线上收出一根巨大的十字星，这也显示出资金在当前位置对油价后市预判出现了剧烈的波动。
7月初，原油价格快速触顶并不断下滑，最终在7月19日，宏观市场的情绪叠加原油走势的弱势使得原油价格大幅下跌，市场弥漫在一片极度恐慌之中。但随后金融市场的情绪开始企稳，宏观市场走势也开始慢慢恢复到理性之中，原油价格又在随后大幅上行，收回了大部分下跌的空间。最终，原油价格在7月几乎收平，从月初到月末收盘价虽然没大幅变化，但中间的过程可谓异常激烈。
疫情是影响油价下跌的最主要因素，现在德尔塔毒株的传播能力我们也是有目共睹的，像中国这样极强防御能力的国家也未能幸免，随着南京疫情的不断发酵，新冠疫情已经在中国多个省份出现传播，这也足以说明当前的疫情防控压力仍然巨大。中国尚且如此，其他国家就更不用说。全球的新冠疫情新增确诊人数出现了抬头迹象，正在开奥运会的日本新增确诊人数也大幅增加，包括东南亚以及欧洲等部分地区重新实施了封锁政策，这对于需求端来说影响较大。
当然，疫情对于需求端的实质性影响还不足以让原油价格产生这么大的波动，情绪上的影响才是最为致命的。情绪的波动不仅仅影响到原油价格，也会影响到金融市场以及宏观市场的走势，从而对原油价格形成进一步的下跌推动。这也是原油价格在7月出现大幅下跌的主要原因。
除此之外，原油价格的相对高位也给了市场一定的压力，仅就当前的市场而言，供给端已经能够提供的利多作用基本反映完毕，未来的市场大概率将会走供给不断恢复的道路。当然，这其中不仅包括OPEC+的供给恢复，也包括页岩油的产量恢复。因此，供给端似乎已经不能够再为价格提供大幅上行的动力。
既然如此，原油价格要想继续上行，就得靠宏观因素和需求端的推动。从宏观因素看，美联储加息的预期以及收紧流动性的预期越来越强烈，宏观市场不给原油价格提供利空的因素就已经算是一个比较不错的市场环境。因此，多头似乎也不能完全指望宏观因素推动原油价格大幅上行。不过，我们最近也发现原油价格和美股的走势相关性极高，7月美股又创造了历史新高，不排除美股继续上行会带动原油价格小幅走高，但这不足以支撑油价的大幅上行。既然如此，原油价格要想大幅上行，那就得看需求端能否给力。从现在的市场情况来看，需求端似乎也不能提供较多的利多因素，疫情的困扰始终是多头过不去的坎。
