2021年，LPG期货盘面价格呈现先涨后跌的走势。2021年二季度至三季度，受基本面偏强预期，国际液化气价格持续走高，LPG盘面价格跟随外盘持续推涨，呈现淡季不淡走势，基差不断走弱。10月之后，前期较高的期货升水吸引产业卖方持续注册仓单，山东仓单不断增加，抑制多头接仓单意愿。最便宜交割品的漂移压制盘面价格，期限结构也迅速地从期货升水转为现货升水。2022年我们认为原油价格重心或将下移，LPG盘面价格或难复制今年这般大行情。
国内PDH装置投产有望进一步带动丙烷需求，但需要关注持续低迷的PDH利润或将打击产业方面的投产积极性，同时将威胁现有开工率。在国产量增长较为有限的背景下，我国液化气的进口依存度可能会进一步提升，与海外供需结构联动性将增强，明年还需关注短期的特殊事件，对全球液化气市场的影响。