减线油市场半年回顾与展望

     近几年来，减线油市场在利润附加值较低、国家环保审核严格的情形下，外销量逐步减少，随着企业产业链的延伸，多数炼厂减线油自用加氢生产润滑油为主。2017年，此现象仍在延续，除中海沥青滨州及盘锦北沥外，主要生产企业中炼已鲜有企业正常外销，个别主营炼厂虽每月有少量外放计划也多是供应固定合同户为主。而下游精制减线油炼厂在2017年的表现则更为低迷，受环保高压影响，炼厂开工低迷，生产不能持续，个别甚至长期停产，被迫转型，市场严峻形势较2016年有过之而无不及。

从价格影响因素来看，2017年上半年，影响减线油市场走势的主要有两个原因，一方面来自于原油市场走势的干扰，第二则是自身基本面影响，由于市场供应有限，下游存在补货周期，当主要供应炼厂检修及下游补货周期到来时，价格便容易出现走高，而主营炼厂的调价一般会直接影响下游精制减线油的报价。

从价格走势来看，2017年减线油价格走势震荡，但波动空间有限，整体走势趋于疲软。继中海沥青泰州、中海油湛江炼厂宣布暂停外销后，本就供应有限的减线油市场愈发紧张，因此2月份市场价格出现一波走高，但随后因原油期货走势较为疲软，加上价格走高导致下游采购热情不高，以及环保压力下部分下游炼厂仍未恢复生产，市场整体出货情况略显迟缓，因此主营炼厂自3月中上旬附近，开始回调报价，随后在购销两淡的情形下，持续偏弱调整。4月份，市场在原油走势主导下，价格先扬后抑，中旬附近市场两大主要供应集团中海沥青滨州及盘锦北沥纷纷展开检修，正常维护的同时也借机缓解了需求低迷带来的冲击，直至5月中旬附近，随着两大炼厂的陆续开工，市场购销才再度平衡，但价格疲软的格局一直延续至上半年结束，由于环保检查力度不减，下游企业生产不能持续，上半年市场整体购销气氛始终较为冷清。

进入下半年，虽没有新企业加入停止外销的行列，但在环保打压严峻的形势下，减线油市场的萎缩态势仍在延续，价格走势也依旧不乐观，在基本面的疲软格局短期内无法得到有效缓解的情形下，价格走势或仍将遵循补货周期及原油的波动趋势，上行空间有限。