俄罗斯到匈牙利的德鲁日巴输油管道短暂停运后重启，地缘政治风险缓和，油价回落。12月WTI85.59美元跌1.33美元跌幅1.5%；2023年1月布伦特92.86美元跌1.00美元跌幅1.1%。当前主导油价的主逻辑依然是美联储加息背景下的经济下滑预期VS OPEC+控制下剩余产能不足和俄乌冲突带来的风险溢价。从消息面来看，一是，昨日波兰村庄遭受袭击，目前波兰并未有理由证实是俄罗斯所为，倾向于认为是误伤，地缘政治再次扩大的风险缓和。二是，通过Druzhba石油管道向匈牙利的石油供应已经开始恢复。三是， EIA发布的报告表示，截至11月11日的一周内，美国的原油库存大幅减少540万桶，此前为增加392.5万桶。原油产量维持在1210.0万桶/日不变，原油进口减少123.6万桶，原油出口增加31.4万桶/日至386.2万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2085.6万桶/日，较去年同期增加1.23%。综合来看，11月份OPEC进入减产执行月，美联储加息落地，欧盟对俄制裁即将生效，油价下方支撑增大，美国通胀有所缓和，不过经济环境短期仍难改善，仍在不断恶化，上方空间有限，当前多空不确定性较大，建议暂时观望。