核心观点：高波动，宽幅震荡，易涨难跌 欧盟可能考虑对俄罗斯石油实行分阶段禁运制裁，托克、印度等贸易商和国家也表示可能在5/6月后减少对俄原油的购买，制裁加码，断供风险再次上升。另外利比亚内乱再次导致供应将损失约50万桶/天，地缘带来的供应问题仍是主要逻辑。整体维持宽幅震荡，易涨难跌的观点，方向走势关注对俄制裁进展、伊核协议进展、以及实际抛储情况的预期差。
利比亚断供：偏多内乱导致油田生产和港口运输再次遭遇不可抗力，总影响损量约50万桶/天，影响时长暂不知。
欧盟考虑对俄石油禁运：偏多上周欧盟表示可能会分阶段地对俄实施石油禁运制裁，俄油实际出口预期转悲，未来断供风险上升。
欧佩克增产计划：偏多3月OPEC10实际增产量仅为7.9万桶/天，沙特意外未增够配额；另外俄罗斯产量也有所下滑，OPEC+的整体完成度远不及计划，整体供应偏紧。5月开始按预期提高部分产油国增产基线，总增产量小幅提升至43.2万桶/天。
美国及IEA抛储：偏空 IEA第五次集体释放SPR:将共同释放1.2亿桶，其中美国承担6000万桶；另外美国将单独再释放1.2亿桶，因此美国共计将释放1.8亿桶，本轮SPR释放总量为2.4亿桶。
俄油实际缺口：观望截至上周，俄罗斯实际船运量未见明显下降，实货市场的反应来看，4、5月的成交尚可；但长期来看，俄罗斯上游产量已有受损表现，后续出口可能受到更多的制裁限制。
伊核协议：偏多抛储加码意味着美国评估伊朗回归市场将继续滞后；近期伊核谈判进展暂无进展。
页岩油：中性上周产量维持1180万桶日，钻机数增加2台至548台。短期看钻机数和压裂活动的变化，长期仍需观察页岩油商的实际CAPEX计划和执行情况。
