2022年1-5月中信机械指数跑输沪深300：2022年初至6月10 日，中信机械指数下跌19.67%，跑输沪深300指数5.48个百 分点。在30个中信一级行业中，机械板块的涨幅排第21位。细分板块表现分化：细分板块中，矿山冶金机械(-3.6%)、油 气装备（-4.4%）跌幅较小；高空作业车（-41.6%）、激光 加工设备（-38.6%）板块跌幅靠前。

行情回顾|股价：机械板块个股涨跌幅表现分化，能源装备表现较好

机械板块个股表现分化。截至2022年6月10日，中信机械行业523家上市公司中，年初至今涨跌幅平均值为-18.0%，中位数为-19.7%，整体走 势较弱，但年初至今仍有9家公司涨幅超过40%。除掉新股外，涨幅较好的公司主要包括新能源产业链企业（高测股份、天永智能、双良节 能）、油气/煤炭装备企业（迪威尔、准油股份、天地科技、郑煤机）等。

行情回顾|盈利：设备制造业业绩下滑，专用设备表现略好于通用设备

1-4月，设备制造业业绩有所下滑， 专用设备表现略好于通用设备： 2022年1-4月，在需求低迷和原材 料价格上涨的双重压力下，设备制 造业整体业绩承压。通用设备累计营业收入同比下降 3.0%，利润总额同比大幅下降 24.0%。专用设备累计营业收入同比略增 0.3%，利润总额同比下降0.8%， 表现略好于通用设备。

基本面展望|需求端：制造业投资边际放缓，下半年有望好转

2022年出口驱动我国制造业投资增加的动力将减弱。受益于国内率先控制住疫情局势，2020年下半年开始，我国制造业出口加大。2022年3 月，我国通用和专用设备出口交货值分别为598亿元（同比+12.8%）、458亿元（同比+15.0%），处于历史较高水平；4月开始，我国设备出 口走弱，通用和专用设备出口交货值分别为481亿元（同比-6.0%）、344亿元（同比-21.7%）。随着海外生产的逐步恢复，我国设备制造业 出口增速或将放缓，单月增速甚至转负。

基本面展望|供给端：原材料降价大势所趋，疫情对供应链的冲击逐步消除

年初至今原材料价格走势分化，设备企业的材料成本压力有望缓解。钢材和铝材是设备行业的重要原材料。2021年，钢、铝等原材料涨价冲 击了设备行业的毛利率。2022年初至今，钢材价格已有所回落，铝价仍处于高位，但已呈现一定的下行趋势。截至2022年6月10日，钢材价 格指数相对于2021年整体回落，热轧板卷2022年初至今均价5056.7元/吨，较2021年5337.6元/吨的均价明显回落。年初至6月10日，A00铝现 货价格平均水平在2.14万元/吨，仍高于2021年全年平均水平（1.89万元/吨），但4月起价格已呈现掉头向下趋势。下半年随着国内电解铝复 产有序推进，铝价仍存在一定的向下空间，设备企业原材料成本压力有望得到缓解。

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2.1 光伏设备|光伏行业维持较高景气度

光伏行业维持较高景气度。根据Solarzoom数据，截至2022年6月 10日，光伏硅料、硅片、电池片指数相比年初分别上涨14%、 12%、7%，硅料价格的持续上涨推动了硅片和电池片价格的上 涨，组件价格相对平稳。尽管光伏产业链多个环节有涨价，但并未 影响行业景气趋势。2022年6月6日这周，光伏经理人指数为172， 是去年同期数据的1.38倍，光伏行业景气度依旧很高。