一、2022 年稳增长主线凸显，机械受益板块全梳理

2021 年 11 月以来，为应对经济下行压力，稳增长政策持续出台。近期市场稳增长主线凸 显，直接受益于稳增长的建筑建材板块表现突出，机械设备作为大中游行业，也将从不同方向 受益于稳增长。本篇报告，我们将结合政策重点，自上而下梳理稳增长政策下机械设备受益子 行业及相关标的。

（一）中央经济工作会议强调稳中求进，2022 年稳增长主线凸显

1、近期稳增长政策及举措持续加码

稳增长政策持续加码。2021 年 11 月，国常会提出面对新的经济下行压力要加强跨周期调 节，扩大有效投资；2021 年 12 月，中央政治局会议表示经济工作要稳字当头、稳中求进；中 央经济工作会议重提以经济建设为中心，要适度超前开展基础设施投资；财政部副部长许宏才 表示近期财政部已向各地提前下达了 2022 年新增专项债限额 1.46 万亿，明确用于以交通基础 设施建设为首的九大方向。

2、稳增长重在稳投资，稳投资重在基建投资和制造业投资

2021 年我国实际 GDP 增速为 8.1%，2020-2021 年平均增速为 5.1%，从世界范围来看增长 具备明显优势，但从趋势来看逐季转弱，2021 年 Q1-Q4GDP 增速分别为 18.3%、7.9%、4.9%、 4%，特别是三季度以来，投资、社零、新增就业等各项数据均显现出经济承压特征。展望 2022 年，经济增长预期在 5.5%-6%，消费在疫情反复下疲软，出口基数较高或难维持较高增速，稳 增长的落脚点在稳投资。

2021 年全年固定资产投资增速为 4.9%，低于 GDP 增速，分拆来看，基建投资基本持平， 全年增速为 0.2%，房地产投资全年增速为 4.4%，制造业投资增速为 13.5%，2021 年固定资产 投资主要由制造业投资拉动。从趋势上来看，全年投资增速均呈现逐渐放缓的趋势，特别是房 地产投资，2021 年房地产新开工面积累计增速下滑 11.4%，后续增长乏力。展望 2022 年，稳 增长的发力点有望落在基建投资及制造业投资上。

1 月以来各地陆续召开两会并发布地方政府工作报告，各地也均将投资作为实现增长目标 的重要抓手。一季度各地专项债计划发行速度快于近年同期水平，稳增长持续发力。

（二）适度超前开展基础设施建设，基建投资发力重在两新一重

适度超前开展基础设施投资获多部门支持。2021 年我国广义基建投资增速为 0.21%，1-12 月累计增速环比提高 0.38pct。自中央经济工作会议召开之后，财政部、发改委和银保监会相 继表态支持超前开展基础设施投资。展望 2022 年，根据银河建筑组的预测，预计上半年基建 投资增速有望回升至 5%，全年增速为 3%。

多地启动一季度专项债发行工作，1 月地方政府专项债发行 4802 亿元。近期多个地方政 府陆续公布一季度地方债发行计划，河南省成功发行 2022 年全国首单地方政府专项债券 382.01 亿元，四川省今年首批专项债券 377 亿元也已成功发行，《2022 年上海市扩大有效投 资稳定经济发展的若干政策措施》指出，确保一季度完成财政部提前下达的 2022 年地方政府 专项债券发行工作，争取上半年完成全部地方政府专项债券发行工作。财政部已提前下达 2022 年专项债限额 1.46 万亿，有望于一季度发行完成，2021 年四季度及 2022 年一季度专项债发行 对 2022 年上半年基建投资形成重要支撑。